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4000点保卫战

发布时间:2021-01-21 14:56:07 阅读: 来源:收纳箱厂家

4000点保卫战

央行“双降”政策并没有如预期给市场带来上涨,而是继续下跌,不过政策又是目前市场的“救命稻草”。由于杠杆资金的存在,面临市场大幅下跌,杠杆资金不得不进行平仓操作,并且这种平仓操作不断蔓延,由场外配置转移至两融,使得恐慌情绪持续发酵。另一方面,在市场不断下探下,主力资金降低仓位的行为接连上演,同时公募基金遭受投资者赎回,这也使得市场“缺血”。

4000点保卫战  央行“双降”政策并没有如预期给市场带来上涨,而是继续下跌,不过政策又是目前市场的“救命稻草”。由于杠杆资金的存在,面临市场大幅下跌,杠杆资金不得不进行平仓操作,并且这种平仓操作不断蔓延,由场外配置转移至两融,使得恐慌情绪持续发酵。另一方面,在市场不断下探下,主力资金降低仓位的行为接连上演,同时公募基金遭受投资者赎回,这也使得市场“缺血”;不少资金在市场未稳定情况下,在场外观察等候机会入场,等候的是政策的东风和情绪的稳定。  核心摘要  证监会29日晚间发布的公告称,场外配资通过HOMS系统接入证券公司的客户资产规模约4400亿元,平均杠杆倍数约为3倍,子账户数已由5月24日高峰时的37万户下降至6月29日的19万户,场外配资的风险已有相当程度的释放。  央行“双降”组合拳,没有改变杠杆牛的暴跌走势。  6月29日,上证指数早盘高开近百点,随后大盘遭到抛压,沪指自4297点开始跳水,一路杀跌到3875点才出现技术性反弹。截至收盘,沪指下跌3.34%报收4053.03点,创业板指跌7.91%,报收2689.76点。两市共1668只个股跌幅超过9%。  在机构看来,6月29日暴跌的触发因素是杠杆资金的平仓行为由场外配资向两融延伸。  “上周五平仓几十户,今天平仓几十户,明天早上有近两百户平仓。”6月29日,一位两融业务部人士称,29日早上开盘等了五分钟,随后发现形势不对即直接平仓。  据数据 ,6月19日开始,两市融资余额出现下降。截至6月26日,融资余额在5个交易日减少1408亿元。其中,仅6月26日减少560.86亿。  6月29日晚间,证监会新闻发言人张晓军对外发布公告称,两融业务运行正常、风险整体可控。  据统计,6月26日融资余额为2.12万亿元,强制平仓金额不大。6月15日至26日因维持担保比例低于130%而强制平仓的金额仅961万元。截至6月26日,客户整体维持担保比例为247%,高于年初240%的水平。  存量资金净流出  央行周末推出的“双降”(降息、降准)政策并没有结束市场的下跌趋势,6月29日,两市依然有超过1600只个股跌幅超过9%。  “29日暴跌,又有几百个配资客户被强平。”私募基金陈云 (化名)向记者透露,朋友开了一家配资公司,旗下共6000多位客户,总规模约200多亿。6月15日至19日,超过400位客户账户被强平。  6月25日至29日,上证指数三天下跌13.58%,创业板指同期跌幅更是达到20.50%,杠杆客户爆仓被强平的效应愈演愈烈。  “配资客户的初始杠杆是3倍和4倍,但随着监管层规范场外配资,杠杆降到1:2,但还是扛不住大盘1000点的杀跌。”陈云说,如果大盘短期内无法止跌,融资盘强平现象还会出现。  证监会29日晚间发布的公告称,场外配资通过HOMS系统接入证券公司的客户资产规模约4400亿元,平均杠杆倍数约为3倍,子账户数已由5月24日高峰时的37万户下降至6月29日的19万户,场外配资的风险已有相当程度的释放。  部分杠杆资金平仓的抛压,催生了市场的恐慌情绪,就连没有杠杆的资金也降低仓位。  “我们的产品仓位是50%。央行周末发布双降利好,上午也没敢加仓。”挺浩投资董事长康浩平介绍,他们对产品的净值回撤有严格的风控规定,当净值回撤达到5%、8%时,必须将仓位降至70%和50%。  上海一家管理着60亿左右的私募基金,将持仓由70%降至50%以下。新价值投资经理范波减仓的策略更为坚决,他管理的组合持仓只有10%。  5月末,股票型和混合型规模超过4万亿的公募基金,在过去半个月的调整中同样面临着资金净流出。  “调整第一周(6月15日至19日),公募普遍没有减仓;第二周开始主动减仓(6月23日至29日),但赎回资金抵消了减仓的规模。”一位有7年投资经验的公募总监陈峰 (化名)透露。  记者采访近10家基金公司投研人士了解到,6月15日至19日,股票类基金依然是净申购 ,只是数额由此前的几十亿减少至一两亿。6月23日开始,行业进入了净赎回的循环。  “6月23日开始,每天只是几千万的净赎回。周五(6月26日)暴跌,赎回量开始放大到几个亿。”一位基金公司互联网+金融部总监称,暂时没有出现大规模赎回的现象。  一家合资基金公司内部人士向记者透露,6月24日,基金赎回开始放量,截至26日,成长风格的净赎回量达到10%至20%。另外一家基金公司旗下的互联网+风格基金,仅6月26日的赎回量近5亿。  来自多位基金经理的消息称,过去一周,公募基金经理大多数有所减仓,暂时不会出现因为大额赎回被逼杀跌卖出股票的现象。  增量资金不敢接“飞刀”  6月15日至29日,上证指数在10个交易日下跌1111.32点,跌幅达到21.55%。同期,创业板指下跌1209点,累计跌幅达到31.03%。如此剧烈的调整,影响了增量资金的入市步伐。  “我们新发产品有几十亿规模,但现在仓位非常轻。”深圳一位私募基金投资总监向记者透露,当前阶段是防控风险,6月初成立的阳光化产品,到现在还没真正建仓。  记者从渠道了解到,博道投资精选11期募集了8亿左右的规模,截至6月19日,该产品并没有建仓。  “新发产品不敢在左侧建仓,只能是建在右侧,一旦建仓价位高一点,就会跌破初始面值。”一位管理新产品的私募基金总监说,他自2000年入行以来,无论是牛市还是熊市,均没有见过这种崩溃式的调整,现在只能等市场企稳后再建仓。  这轮调整幅度和速度颠覆了市场所有参与者的预期。6月18日以来,有私募基金开始建仓或者加仓后,导致产品净值出现幅度不小的回撤。  “我们新发两只产品6月初成立,一直等到6月25日开始建仓,每只股票都是在下跌9%甚至是跌停板买入,但还是被套了。”一家新私募基金董事长李林(化名)说,6月25日至29日,新产品的净值三天浮亏接近10个百分点。  6月26日以来,一批在4200点入市抢反弹的资金受伤不小。  “我们七成多的仓位,26日一天就跌了7%。现在不敢再加仓,只能是对持仓股票做日内T+0波段。”深圳凯建宏投资总经理赵立松称,他们采取严格的T+0纪律,跌停板买入的筹码,跌幅收窄到两三个点时卖出。  当已成立的新产品采取观望走势时,场外客户的资金亦持谨慎态度。  “市场暴跌1000点,现在很多高净值客户都不敢再碰股票类资产。”一家私募机构合伙人介绍,暴跌让前期火热的新产品发行,迅速降温。  就连前期销售火爆、单日募集百亿规模的公募基金,销售也进入冰点。数据显示,5月以来,有13只基金延长募集期。其中,6月宣布延长募集的基金就有9只。  等待超跌反弹  自6月12日创下新高5178.19点后,截至6月29日,上证指数下跌超过1100点,跌幅21.7%。而创业板指和深成指自高点以来的跌幅更是达到33.4%和25.5%。“这一轮调整远超我的预期,这对很多人来说都是一个新情况。”陈峰此前的预期是指数调整20%是极限,但创业板指跌幅超过30%,有些股票跌幅达到50%。  数据显示,6月15日至6月29日,跌幅超过20%的个股有1971只,跌幅超过30%的个股达到1379只。其中,有245只个股跌幅超过40%,主要是“互联网+”个股,如金证股份 、新国都 、久其软件等。  根据历史经验,回调20%是牛市上升过程中的正常调整。但当沪指、深成指和创业板指的跌幅均超过20%时,有什么因素能让市场停止向下的趋势?  “现在市场进入资金负反馈、多杀多的循环,已经无法靠自身的力量企稳。”一位拥有超过10年投资经验的私募总经理说,市场恐慌情绪蔓延,只有借助强有力的外部力量,才能遏制暴跌的势头。  机构口中的外部力量就是政策,依靠政策稳住机构信心,让手握资金的机构敢于逆势加仓。  “这是一轮所有人都没有经历过的杠杆牛市。市场自高点回撤幅度超过20%,现在大家都开始重新思考市场。”陈峰亦认为,只有强政策和正面舆论的引导才能让市场止跌。  在机构看来,暴跌千点之后,市场至少会有报复性反弹,当前位置不敢减仓,保持一定的持仓等待超跌反弹,少数私募基金选择在29日加仓,方向是以低估值的蓝筹股为主。  “市场调整没有结束,但监管层出台利好政策有助于市场提前探明底部。”龙腾资产董事长吴险峰说,此前一周,龙腾资产减仓50%回避系统性风险。但6月29日,他将仓位由50%提升至80%,加仓方向以低估值的银行、家电等为主。  信诺资产董事长张弘亦向记者表示,央行降准降息政策发布,代表着确定性的机会来临,蓝筹股又迎来了买入良机。  “29日暴跌后,很多股票都很有吸引力。”在深圳一位私募基金合伙人眼里,有一批每年保持30%至50%增长的上市公司,即便是处在熊市,也到了可以买入的区间,个人账户可以直接满仓。  证监会29日晚间发布的公告亦指出,6月29日,股市高开后盘中大幅波动,虽然收市仍然下跌,但买盘较上周五明显增加,市场交投和活跃度仍保持在较高水平。

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