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【资讯】国泰君安经济步入增速换挡下半场股债双牛可期

发布时间:2020-10-17 00:57:30 阅读: 来源:收纳箱厂家

国泰君安:经济步入增速换挡下半场 股债双牛可期

国泰君安:经济步入增速换挡下半场 股债双牛可期

国泰君安证券2015年投资策略研讨会11月26日在上海召开,东方财富网对本次投资策略研讨会做全程直播。在2015年宏观展望中,国泰君安认为,以房地产长周期拐点为标志,中国经济步入增速换挡下半场,股债双牛可期。  国泰君安称,2014年是十分不平凡的一年,具有转折性意义,“2014年是自1991年以来近24年经济增速最低的年份,却是近5年资本市场表现最好的年份,也是各界对中国未来最充满信心的年份。自2季度开始的房地产长周期拐点到来,标志着中国经济步入增速换挡期的下半场,预示出清加快、政策宽松、利率下降和改革提速,资本市场开始由熊转牛。”

在国泰君安看来,2015年将步入增速换挡期下半场的关键期,预计GDP增速由2014年的7.4%缓降至7%左右,接近但还未到达新常态,地产投资将下降至5%左右,过剩产能出清加快;物价环境整体仍处于通缩;财税、国企、社保、土地等改革提速,新《预算法》实施;货币政策有定向宽松转向全面降准降息,财政政策将发得更加积极;无风险利率进一步下降,股债双牛,债不如股。  国泰君安表示,房地产长周期出清调整开启,产生了五大涟漪效应——房地产调整倒逢过剩产能出清加快、宽松政策频繁出手对冲房地产投资下滑、 三大资金黑洞收缩无效融资需求导致无风险利率下沉、财税改革提速应对土地财政坍塌、居民大类资产配置从商品房和理财市场转或股市。  国泰君安强调称,经济的风险变量主要来自改革遇阻、经济失速、金融风险、爆发、刺激过度和地缘政治等因素,中国未来新的经济增长平台可能在5%左右,且新5%比旧8%好。  “预计2015年货币政策将逐步从定向宽松转向全面降息降准,其中降准的空间比降息大。2015年财政政策有可能会转向实质上的‘积极’,加码基建投资。”国泰君安称。

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