沪指再创新低空方将步入多头伏击圈-【资讯】
东吴证券策略分析师/周恺锴:新兴市场国家多为外向型经济体,经济对外依存度较大,外围经济大幅震荡下,新兴经济体难以独善其身,再加上为抑制通胀而实施紧缩政策,印度、巴西等新兴国家PMI指数纷纷下滑,接近或跌破荣枯分界线,印度PMI连续4个月下滑至53.6,巴西PMI为47.8。虽然上周五大央行统一向欧洲银行系统释放流动性,但是公共部门的债务仍然举步维艰,欧元区政府一再强调为避免欧债危机的蔓延,正在采取一系列措施来避免希腊违约,不过政府部门在救助方面遇到一些限制,同时希腊内部也遇到了一系列的问题,对希腊的救助方案面临重重阻力。影响全球稳定的不安因素在不断深化,仍然值得关注。
A股估值、业绩再思考
《大众证券报》:上市公司三季度增幅会否大幅下滑?
袁季:在经济增速放缓的背景下,市场对上市公司盈利能力的下调也是能够预见的。客观的讲,两市盈利能力今年以来陆续被调低,这也容易造成情绪上的担忧有所加重。不过,个人认为,两市目前的盈利能力出现大幅下滑的可能性不大,尽管公司与公司之间的冷暖上有所差异,但是整体水平也较为合理。比较来看,当A股市场旺盛的时候,总是给予两市高一些的估值水平一样,市场低迷的时候,往往出于对上市公司业绩增速的担忧,对估值的合理性不断做出修正。一方面,这反映了上市公司客观存在的压力,另一方面投资者应该避免戴上情绪化的眼镜看待目前的业绩,及估值水平。
周恺锴:估值向下寻求支撑是大概率事件。目前经济增速仍然在下滑,上市公司所处的经营环境一方面是上游的成本增加,另一方面下游受到经济增速放缓的影响,需求会有所削弱,这使得上市公司的利润率受到了挤压。股市炒的是预期,我们给公司多少倍估值是建立在其盈利增速的基础之上的,现在对其盈利增速的预期往下调整,因此估值也会往下调整。前面我们一直都在说估值处于底部区域,但是底部区域并不能说明股价不会跌了。
空头将步入多头“伏击圈”?
《大众证券报》:中国水电(601669)进行询价阶段,怎样理性对待新股频发的压力?
袁季:以目前的市场环境来说,一方面在规模较大的A股背景下,无论是IPO,还是再融资,都不会对市场构成太大的冲击,不过,大盘股的发行容易引发市场对资金面的担心。
周恺锴:新股发行需要一分为二的看,不能因为市场下跌就不允许发行新股。另外我们也要反思,虽然我们知道发行新股本身就属于市场的功能之一,但是我们的发行制度有点“脱节”,为什么不能够根据市场实际情况做适度调节呢?
《大众证券报》:“三低”之后,是否极泰来,还是随波逐流,怎样树立正确的投资观?
袁季:2437点作为重要的心理防线,对大众投资者来说较为看重。就量能而言,交投清淡的背景下,多空双方陷入观察期,但是不排除空方继续“冒进”的可能,从而加速向下寻求支撑。不过,无论从估值的角度,还是结构性的投资机会来说,目前都是耐心等待伏击的机会,即使A股还有下跌的空间,也是拓宽了伏击圈,投资者一方面不要着急过快,过频繁的加仓操作,另一方面对于手中估值合理、有成长性的个股也不用完全回避,不妨进入持有阶段,而兼顾成长和防御的要求,建议超配医药生物、商业零售和食品饮料板块。
周恺锴:从盘面上来看,尽管盘中没有出现放量情况,但是尾盘出现放量表明了部分投资者开始止损,如果隔夜美股出现大幅下跌的现象,那么周二市场仍然会被动下跌,存在低开现象。由于把前期低点跌破,所以未来会导致恐慌性抛盘的出现,因此这会助推股指加速下行,短期来看市场仍有下跌的空间,但下跌空间有多大还需要根据盘面情况做进一步观察。操作上,建议手中有股票的投资者尽量利用有限的反弹进行减仓操作,而手中没有股票的投资者最好等待市场企稳后再进行操作。
记者 李喆 刘扬
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