沪指再创新低空方将步入多头伏击圈-【资讯】

发布时间：2021-07-15 12:24:08 阅读：次来源：收纳箱厂家

东吴证券策略分析师/周恺锴：新兴市场国家多为外向型经济体，经济对外依存度较大，外围经济大幅震荡下，新兴经济体难以独善其身，再加上为抑制通胀而实施紧缩政策，印度、巴西等新兴国家PMI指数纷纷下滑，接近或跌破荣枯分界线，印度PMI连续4个月下滑至53.6，巴西PMI为47.8。虽然上周五大央行统一向欧洲银行系统释放流动性，但是公共部门的债务仍然举步维艰，欧元区政府一再强调为避免欧债危机的蔓延，正在采取一系列措施来避免希腊违约，不过政府部门在救助方面遇到一些限制，同时希腊内部也遇到了一系列的问题，对希腊的救助方案面临重重阻力。影响全球稳定的不安因素在不断深化，仍然值得关注。

A股估值、业绩再思考

《大众证券报》：上市公司三季度增幅会否大幅下滑？

袁季：在经济增速放缓的背景下，市场对上市公司盈利能力的下调也是能够预见的。客观的讲，两市盈利能力今年以来陆续被调低，这也容易造成情绪上的担忧有所加重。不过，个人认为，两市目前的盈利能力出现大幅下滑的可能性不大，尽管公司与公司之间的冷暖上有所差异，但是整体水平也较为合理。比较来看，当A股市场旺盛的时候，总是给予两市高一些的估值水平一样，市场低迷的时候，往往出于对上市公司业绩增速的担忧，对估值的合理性不断做出修正。一方面，这反映了上市公司客观存在的压力，另一方面投资者应该避免戴上情绪化的眼镜看待目前的业绩，及估值水平。

周恺锴：估值向下寻求支撑是大概率事件。目前经济增速仍然在下滑，上市公司所处的经营环境一方面是上游的成本增加，另一方面下游受到经济增速放缓的影响，需求会有所削弱，这使得上市公司的利润率受到了挤压。股市炒的是预期，我们给公司多少倍估值是建立在其盈利增速的基础之上的，现在对其盈利增速的预期往下调整，因此估值也会往下调整。前面我们一直都在说估值处于底部区域，但是底部区域并不能说明股价不会跌了。

空头将步入多头“伏击圈”？

《大众证券报》：中国水电(601669)进行询价阶段，怎样理性对待新股频发的压力？

袁季：以目前的市场环境来说，一方面在规模较大的A股背景下，无论是IPO，还是再融资，都不会对市场构成太大的冲击，不过，大盘股的发行容易引发市场对资金面的担心。

周恺锴：新股发行需要一分为二的看，不能因为市场下跌就不允许发行新股。另外我们也要反思，虽然我们知道发行新股本身就属于市场的功能之一，但是我们的发行制度有点“脱节”，为什么不能够根据市场实际情况做适度调节呢？

《大众证券报》：“三低”之后，是否极泰来，还是随波逐流，怎样树立正确的投资观？

袁季：2437点作为重要的心理防线，对大众投资者来说较为看重。就量能而言，交投清淡的背景下，多空双方陷入观察期，但是不排除空方继续“冒进”的可能，从而加速向下寻求支撑。不过，无论从估值的角度，还是结构性的投资机会来说，目前都是耐心等待伏击的机会，即使A股还有下跌的空间，也是拓宽了伏击圈，投资者一方面不要着急过快，过频繁的加仓操作，另一方面对于手中估值合理、有成长性的个股也不用完全回避，不妨进入持有阶段，而兼顾成长和防御的要求，建议超配医药生物、商业零售和食品饮料板块。

周恺锴：从盘面上来看，尽管盘中没有出现放量情况，但是尾盘出现放量表明了部分投资者开始止损，如果隔夜美股出现大幅下跌的现象，那么周二市场仍然会被动下跌，存在低开现象。由于把前期低点跌破，所以未来会导致恐慌性抛盘的出现，因此这会助推股指加速下行，短期来看市场仍有下跌的空间，但下跌空间有多大还需要根据盘面情况做进一步观察。操作上，建议手中有股票的投资者尽量利用有限的反弹进行减仓操作，而手中没有股票的投资者最好等待市场企稳后再进行操作。

记者李喆刘扬