五上市险企前7月揽1.67万亿保费，人保财险清理不良信用保险业务放缓

最近，中国人寿保险(601628.SH)、中国平安(601318.SH)、中国人民保险(601319.SH)、中国太保(601601.SH)、新华保险(601336.SH)在7月份公布一批保费业绩前，前7月份共收到1.67万亿保费，比去年同期增长6.58%。

据业务介绍，从1月到7月，五家人寿保险公司共收取1.09万亿元保费，增长率仍与去年同期持平，平安人寿因人力改革进入深水期，新主营产品的保费没有去年同期那么高，新的单位保费仍处于压力之下。原三家财产保险公司共征集5300亿保费，中国人民保险公司的金融信用保险业务继续扩大，但券商认为，其信用保险业务处置已接近中后期阶段，预计后续保费将加快修复。

此外，在二级市场上，自年初以来，只有新华保险、中国人寿保险两家上市保险公司同时表现优于上证指数。然而，一些证券机构认为，债务终结目前正处于确定性复苏的早期阶段，预计第四季度该行业的债务方面将出现大幅改善；在资产方面，10年期国债收益率上升，推动固定收益投资的回报率增长，利率明显，股市反弹将加大投资回报，基本面有望改善，保险业对后续投资持乐观态度。

五家人寿保险公司承担了1.09万亿元的保费，而平安人寿在人力改革下的新单位保费则承受着压力。

具体来说，就寿险公司而言，1月至7月，中国人寿保险保费4551亿元，稳居行业领先地位；平安人寿保险保费3126.41亿元，仅次于中国人寿保险；太保人寿保险、人寿保险和新华保险保费分别为1485.43亿元、1072.51亿元和7.729亿元。五家寿险公司共收取保费1.09万亿元，比去年同期增长5.1%。

按保费增长率计算，新华保险以30.07%为首，其次为中国人寿保险12.34%，其余三项保费增长率为负，太保人寿保险、人寿保险及平安人寿分别增长-0.87%、-4.99%及-5.07%。

平安人寿7月份保费收入319.71亿元，比去年同期增长5.07%；中国人寿保费271亿元，同比增长0.74%；新华保险保费收入103.72亿元，比去年同期增长22.59%。太保人寿保险保费收入分别为101.96亿元和34.96亿元，分别比去年同期下降10.69%和3.18%。

在业务方面，1月至7月，平安人寿保险和健康保险业务的保费收入为960.89亿元，比去年同期下降10.98%；续订业务2393.82亿元，比去年同期下降0.47%；个人业务保费收入804.24亿元，比上年同期下降14.83%；续订业务保费收入2393.93亿元，比上年同期下降0.48%。

平安人寿保险和健康保险新秩序保持较低的增长速度，主要是由于新的主要产品的100%等值低于过去的主要产品，人力改革已经进入深水地区，去年同期人力减少，"方正飞分析人士指出，平安新的单位保费下滑将对今年全年的新业务价值产生影响。

中国人民保险公司第一年保费收入338.39亿元，比去年同期下降18.3%；续保保费收入348.1亿元，比去年同期增长12.2%；短期保险保费收入20.89亿元，比上年同期增长5.2%。在长期保险的第一年保费中，粉丝支付的保费收入为181.93亿元，比去年同期下降了30.3%，首年保费收入为156.46亿元，比去年同期略有增长2.1%。

在健康保险和护理保险公司方面，7月以前，平安健康保险实现保费收入57.18亿元，比去年同期增长57.36%，中国人民保险公司医疗保险费收入235.79亿元，比去年同期增长45.49%，两家健康保险公司的保费仍保持较快增长。此外，平安养老金占保费的171.1亿元，比去年同期增长10.64%。

第三代财产保险占保费的五百三十亿元，而中国人民保险公司的财产保险增长率则放缓。

财产保险公司，1月至7月，中国人民保险公司财产保险保费收入2766.34亿元，获第一名；平安财产保险保费收入1682.1亿元，仅次于中国人民保险公司财产保险；太保财产险保费收入889.1亿元，尚未进入1000亿元。老三共征集5300亿元保费，比去年同期增长7.91%。

但就保费规模而言，增幅则相反，以太保财产保险为首，平安财产保险增长11.4%，中国人保财产保险增长4.31%，上半年为12.14%、10.46%及4.38%，较上半年的12.14%、10.46%及4.38%为低，较上半年的12.14%、10.46%及4.38%为低。

中国人民保险公司财产保险保费增长速度继续放缓，主要是由于清理了劣质信用保险业务，但考虑到目前对该公司信用保险业务的处置已接近中后期阶段，预计后续保费将加速修复，"国军非银行分析师表示。

7月份，中国人民保险公司保费收入399.8亿元，比去年同期增长3.81%；平安财产保险保费收入241.03亿元，比去年同期增长17.34%；太保财产保险保费收入119.83亿元，比去年同期增长21.69%。

在业务方面，1~7月，平安汽车保险业务保费收入1116.64亿元，比去年同期增长4.7%；事故健康保险收入94.17亿元，比去年同期增长31.24%；非汽车保险业务保费565.65亿元，比上年同期增长27.51%。

1月至7月，中国人民保险公司财产保险汽车保险费收入1529.12亿元，比去年同期增长4.2%，非车险保费收入1237.22亿元，比去年同期增长4.5%；在非汽车保险方面，意外伤害、健康保险和农业保险分别增长20.2%和17.1%，信用担保保险下降63.3%，货物保险同比下降4.5%。

值得一提的是，保险业预计保险业今年将正式实施汽车保险全面改革。国军非银行分析师预计，"在短期内，我们将面临汽车保险费下降和承保盈利能力下降的双重压力，因此，第三季度财产保险的累积保费增长率可能会达到今年最高水平。

负资本两端的确定性改善更为强劲，经济复苏预计将增加全年利润。

在二级市场，从年初到现在，上证综指从3066.34点上升到3360.1点，涨幅为9.58%。在5家上市保险公司中，只有新华保险和中国人寿保险分别上涨28.5%和24.54%，而中国人保、平安和太平宝的股价分别下跌4.15%、7.58%和14.13%。中国人保、平安和太保的股价分别下跌4.15%、7.58%和14.13%。中国人保、平安和太保的股价分别下跌4.15%、7.58%和14.13%。

上市保险公司的股价各不相同，但一些证券分析师认为，预计上市保险公司的资产和负债将有所改善，乐观地认为，以下行业有可能出现超额回报，给行业带来"增持"、"买入"、"推荐"等态度。

首先，从债务方面来看，数据显示，1月和7月上市保险公司的保费仍存在分歧。

然而，招商证券(China Merchants Securities)分析师认为，"上市保险公司目前正处于债务结束时确定性复苏的早期阶段，预计第四季度该行业的债务方面将出现大幅改善，开始行业的下一个增长周期。

展望2020年中国招商证券(China Merchants Securities)的跟进时间，中国招商证券(China Merchants Securities)分析师认为，预计企业将更加积极地为2021年年初做好准备，"红色"有望打开大门。新华保险将在基数较低的情况下寻求高增长，中国人寿(China Life)将再次抢先一步，预计平安和太保的短期保费不会得到显著改善，因此他们可能会把精力转移到为明年的成功做准备上。

在资产方面，一些证券公司认为，从10年期国债收益率的上升和利率的明显底部中受益，固定收益投资的回报率有所提高，股权布局环境有所改善，基本面的确定性也更强。

截至8月12日，10年期国债收益率曲线较4月份的最低点上升了48个基点，推动资产侧固定资产投资回报率大幅上升，缓解了资产和负债匹配的压力，"国军非银行分析师表示。

广发证券分析师建议，"10年期债券收益率仍保持在2.9%以上，但目前的估值仍包含悲观的投资收益率假设，看涨板块后续超额回报的可能性.